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避險模式開啟 期指弱勢回調

2019年08月06日 08:26
來源: 期貨日報

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【避險模式開啟 期指弱勢回調】從上周五開始,受到外圍寬松展望不如預期以及日韓摩擦因素影響,全球市場悉數盡墨。上周五德法股市跌幅均超過3%。周一亞太市場方面,日經225指數下跌1.74%,韓國綜合指數下跌2.56%,截至北京時間15點,新加坡市場下跌1.8%。在全球市場當中,滬指表現整體強于大勢,收盤時跌幅1.62%。在避險情緒升溫的情況下,黃金、日元等傳統避險資產受到青睞。(期貨日報)

  從上周五開始,受到外圍寬松展望不如預期以及日韓摩擦因素影響,全球市場悉數盡墨。上周五德法股市跌幅均超過3%。周一亞太市場方面,日經225指數下跌1.74%,韓國綜合指數下跌2.56%,截至北京時間15點,新加坡市場下跌1.8%。在全球市場當中,滬指表現整體強于大勢,收盤時跌幅1.62%。在避險情緒升溫的情況下,黃金、日元等傳統避險資產受到青睞。

  投資者預期下修正在進行

  上周,一系列重磅靴子落地。美聯儲如市場預期降息,國內政治局會議繼續釋放對實體的呵護態度。目前來看,由于內外部環境出現新的變化,投資者的預期出現向下修正。首先是對宏觀經濟展望開始重新出現擔憂情緒。近期,由于尚未到7月實體及金融數據發布期,投資者往往根據消息面的相關事件對后市經濟走向進行展望。由于近期房地產領域出現熱點城市調控、房利率的調整等變化,導致樓市降溫而影響投資增速的看法增加。周一,今年來表現極為強勢的品種鐵礦石收盤跌停,螺紋鋼期貨價格也顯著回落,一定程度上受到了樓市回落的預期。其次,近期全球央行接連降息,特別是上周美聯儲宣布降息,導致市場對央行跟進的預期升溫。政策層持續表態不會搞“大水漫灌”,央行也多次公開表示貨幣政策將“以我為主”,強刺激并不會出現,從而導致投資者過于樂觀的政策預期出現修正。

  A股依然具備配置價值

  雖然短期來看,近兩日投資者的情緒轉為悲觀,但回顧過去市場情緒的變化可以發現,受事件驅動因素影響,投資者的樂觀和悲觀預期的變化實際上非常快。2015年人民幣出現短期內的較快貶值,但人民幣的走勢并未成為影響股指走勢的中期趨勢性因素。當前適度的貶值對中國的出口存在利好。央行存在較多儲備政策工具,人民幣的穩定并不存在任何問題。當前,雖然預期出現擾動,但中國宏觀經濟依然表現出極強的韌性,政策面有關開放、改革的舉措也在穩步推進,增加中長期經濟增長的潛力。在外資加快開放、入市步伐提速的情況下,中國A股的核心資產依然具備長期配置價值。

  整體上,雖然近期全球股市出現一定調整,中國A股也難獨善其身。但從影響指數走勢的驅動因素來看,不排除再次出現戲劇性的轉折。從市場擔憂的匯率、經濟因素方面看,主要還是短期受到消息刺激而出現的情緒波動,A股真正核心資產對抗外部環境變動的能力和韌性,還存在超預期的空間。對于期指走勢和操作方面,在偏空氛圍影響下,宜順勢而為把握大方向,但也要尋找安全邊際,不宜過度追空。

  (作者單位:國泰君安期貨)

  

(文章來源:期貨日報)

(責任編輯:DF386)

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