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可轉債的交易規則

2016年10月20日 11:33
來源: 東方財富網

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  可轉債是一個比較復雜的投資品種,投資者應在明晰運作機理、了解相應條款、熟悉交易規則后再介入。

  定價

  轉債理論價值是純債價值與復雜期權價值之和,影響因素主要包括正股價格、轉股價、正股與轉債規模、正股歷史波動率、所含各式期權的期限、市場無風險利率、同資質企業債到期收益率等。純債價值可以通過貼現轉債約定未來現金流計算得出,復雜期權價值可以采用二叉樹、隨機模擬等數量化方法確定,主要是所含贖回、回售、修正、轉股期權的綜合價值。轉債理論價值與純債價值、轉股價值的關系是,當正股價格下跌時轉債價格向純債價值靠近,在正股價格上漲時轉債價格向轉股價值靠近,轉債價格高出純債價值的部分為轉債所含復雜期權的市場價格。可轉債的投資收益主要包括票面利息收入、買賣價差收益和數量套利收益等。

  交易方式

  可轉債實行T+0交易,其委托、交易、托管、轉托管、行情揭示、交易時間參照A股辦理。可轉債在轉換期結束前的十個交易日終止交易,終止交易前一周交易所予以公告。可以轉托管,參照A股規則。

  交易費用

  深市:投資者應向券商交納傭金,標準為總成交金額的2‰,傭金不足5元的,按5元收取。

  滬市:投資者委托券商買賣可轉換公司債券須交納手續費,上海每筆人民幣1元,異地每筆3元。成交后在辦理交割時,投資者應向券商交納傭金,標準為總成交金額的2‰,傭金不足5元的,按5元收取。

  購買途徑

  可轉債購買對于大多數投資者來講還比較陌生,投資者可通過幾種方式直接或間接參與可轉債投資。第一,可以像申購新股一樣,直接申購可轉債。具體操作時,分別輸入轉債的代碼、價格、數量等,最后確認即可。可轉債的發行面值都為100元,申購的最小單位為1手1000元。業內人士表示,由于可轉債申購1手需要的資金較少,因而獲得的配號數較多,中1手的概率較申購新股高。第二,除了直接申購外,投資者通過提前購買正股獲得優先配售權。由于可轉債發行一般會對老股東優先配售,因此投資者可以在股權登記日之前買入正股,然后在配售日行使配售權,獲得可轉債。第三,在二級市場上,投資者只要擁有了股票賬戶,也就可以買賣可轉債。具體操作與買賣股票類似。

  操作要點

  根據交易所規定,發行可轉換公司債券的公司在其股票上市時,其上市交易的可轉換公司債券即可轉換為該公司股票,轉換的主要步驟有三個。

  首先是申請轉股。投資者轉股申請通過證券交易所交易系統以報盤方式進行。

  基于安全性的考慮,一般投資者準備轉股時,最好不要通過電話委托或網上交易進行轉股程序操作,而應到轉債所托管的證券營業部去填寫提交轉股申請。

  然后是接受申請,實施轉股。證交所接到報盤并確認其有效后,記減投資者的債券數額,同時記加投資者相應的股份數額。

  根據現有規定,轉股申請不得撤單。

  最后是轉換股票的上市流通。轉換后的股份可于轉股后的下一個交易日上市交易。

  為方便投資者及時結算資金余款,對于不足轉換一股的轉債余額,上市公司通過證券交易所當日以現金兌付。

(責任編輯:DF078)

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